机械设备行业PMI点评:1月制造业PMI环比小幅-02
发布时间:2022-02-09 23:08

  情况,环比小幅下降0.2pp 为50.1%,部分制造行业bob体育网站进入传统生产淡季,加之近期市场需求放缓,制造业扩张力度有所减弱但仍保持在扩张区间。机械设备行业PMI点评:1月制造业PMI

  新订单指数连续六个月位于收缩区间,预计设备类投资景气度处于磨底阶段。2022年1 月,构成制造业PMI 的5 个分类指数环比均有不同程度下降,且除生产指数外,其余四个均位于收缩区间。重点来看生产和新订单情况,近六个月(2021 年8 月-2022 年1 月),各月生产指数分别为50.9%、49.5%、48.4%、52.0%、51.4%、50.9%;各月新订单指数分别为49.6%、49.3%、48.8%、49.4%、49.7%、49.3%。

  需求端持续收缩,连续六个月位于临界点以下,而生产端情况相对较好,bob综合体育在线预计企业产成品库存压力较大,相应地,设备类投资意愿受到抑制。但2021 全年,我国制造业利润率属于近年来较好水平,2017-2021 年制造业利润总额/营业收入分别为6.2%、6.1%、5.6%、5.9%、6.5%,推测当需求恢复的趋势逐渐明确后,设备类投资有望回归较高景气度。

  通用设备等行业生产经营预期位于高景气区间,关注细分赛道投资机会。1 月,生产经营活动预期指数环比+3.2pp 为57.5%,总体来看,制造业企业信心有所回升。

  从行业情况看,调查的21 个行业中,19 个行业生产经营活动预期指数位于景气区间,特别是、汽车、环比小幅-02PP为501% 预计设备类bob综合体育在线电气机械器材等行业生产经营活动预期指数位于60.0%以上高位景气区间,相关行业企业对近期市场发展前景较为乐观。而且,从此前发布的工业企业利润来看,高技术制造业引领作用持续凸显,2021 年利润同比增长48.4%, 两年平均增长31.4%, 分别高于规模以上工业平均水平14.1pp、13.2pp。其中,医药、电子及通信设备制造业利润增势强劲,2021 年同比分别增长77.9%、44.0%,对高技术制造业利润增长贡献较大。人口红利消失倒逼我国制造业转型升级,机械设备长期投资价值凸显。

  制造业转型升级将是以内循环为主的我国经济中,十分重要的一环,我国企业在激光、工控、机器人等领域持续耕耘,已具备较好的替代外资品牌的基础。【锐科激光】是我国光纤激光器龙头,已完成上游产业链整合,在传统和新应用中处领先地位,业绩具备高弹性。【柏楚电子】应用技术积累深厚,智能切割头新业务快速突破,客户粘性高,长期发展空间广阔。【汇川技术】为我国工控龙头,变频、伺服产品力获不断验证,PLC 有望复制变频专机的形式持续突破,公司龙头地位将不断巩固。【埃斯顿】为国产龙头,享“核心部件+本体+集成”全产业链优势,通过内生+外延有望不断突破天花板。建议持续关注以上公司。